金牛河 2008-4-21 19:47
股指腰斩引发四大疑问
[b]一问：QDII[url=http://funds.hexun.com/][color=#0000ff]基金[/color][/url]还值得持有吗？[/b] 本周QDII基金涨跌互现，南方全球以其平衡的资产配置再次成为唯一取得正收益的QDII基金，其余基金均有不同程度下跌。在人民币加速升值的情况下，此时QDII是否还值得持有呢？我们认为其价值仍然存在，首先投资海外[url=http://stock.hexun.com/][color=#990000]股票[/color][/url]可以起到分散风险的作用，这从近年以来QDII基金与国内基金不同的走势也可以体现出；其次，人民币升值基本是相对于美元来说，对其他国家的货币并没有大幅升值，而亚太经济仍有不错的发展前景；再次，在香港[url=http://stock.hexun.com/company/][color=#0000ff]上市[/color][/url]的内陆上市公司，其收益主要来自内陆，人民币升值自然反应在其价值上，对其投资也会自然增值；最后，基金可以通过使用远期[url=http://forex.hexun.com/][color=#0000ff]外汇[/color][/url]合约等对冲工具来平滑人民币升值的影响。
而毋庸置疑的是，该类基金目前面临着较大风险，所以，我们仍然建议风险承受能力较强的投资者持有，其余投资者暂时回避。
[b]二问：上市公司业绩增长健康吗？[/b]
本周，已经有54家可比公司公布了一季度预告，其中有35家公司业绩增长，占已公布季报公司的65%，从这点来看，上市公司业绩增长还是健康的，增长的动力要大于下跌的概率。但在一个相对弱势[url=http://stock.hexun.com/market/][color=#0000ff]市场[/color][/url]当中，正面影响往往被忽视，而不利影响往往被放大甚至引发恐慌，而一旦正面的影响被市场充分认识并且得到认同，[url=http://quote.stock.hexun.com/QuoteChart_000001_1.shtml][color=#0000ff]大盘[/color][/url]的走势将会得到明显改观。
[b]三问：管理层到底是什么态度？[/b]
温家宝总理在国务会议上发话，当前经济形势比预想要好，这说明支撑牛市的上市公司业绩仍然朝着2007年底预期的良性方向发展。同时我们也应注意到管理层在努力做着有利[url=http://quote.stock.hexun.com/][color=#0000ff]股市[/color][/url]稳定的工作，上周4家上市公司IPO被否定，显示了证监会从源头上把关上市公司质量的监管措施。国资委主任李荣融前日称别担心国有股减持，并承诺为股市健康发展作贡献。证监会发出通知，全面部署证券经营机构维护稳定和保障安全运营工作。这一切都显示了政府引导股市健康发展的良苦用心。
[b]四问：要不要卖股票赎基金？[/b]
我们须警惕，在目前位置不要再跟风盲目抛售了。基于良好的经济基础和上市公司盈利状况、周边市场环境的转好以及接下来几个月相对较小的解禁压力，我们认为目前A股市场估值合理，具有投资价值，投资者没有必要过度恐慌、一味杀跌。但考虑到持续存在的供给压力和供需力量对比的不明确，建议投资者继续保持谨慎的投资心态，控制基金组合的风险，选择经历熊牛洗礼、资产配置相对平衡的基金作为长期配置品种。此外，业绩增长平稳的大盘蓝筹股经历持续下跌后投资价值凸显，投资者可以在组合中增加绩优大盘蓝筹基金的配置